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淡水河谷须防范政府“越俎代庖”

发布时间:2017-05-04

淡水河谷须防范政府“越俎代庖” 旗下拥有1万公里铁路网和9个私人港口码头,公司去年总营收超过保加利亚国内生产总值(GDP),这一切让淡水河谷(vale)看上去更像是一个帝国,而非一家企业。 这家总部位于里约热内卢的矿商,是全球最大的铁矿石生产商以及巴西最

淡水河谷须防范政府“越俎代庖”

旗下拥有1万公里铁路网和9个私人港口码头,公司去年总营收超过保加利亚国内生产总值(GDP),这一切让淡水河谷(vale)看上去更像是一个帝国,而非一家企业。

这家总部位于里约热内卢的矿商,是全球最大的铁矿石生产商以及巴西最大的企业之一。如果没有淡水河谷的出口,巴西去年应该会出现贸易逆差,而不是203亿美元的贸易顺差。

然而,事实证明,淡水河谷的庞大规模却成了该公司的最大挑战。这家矿商美国存托凭证(ADR)目前的交易价格比同行低了30%之多,这在一定程度上是因为投资者担心:对于这样一家具有战略重要性的企业,巴西政府不会任由其按自己选定的道路发展。

穆里洛?费雷拉(Murilo Ferreira)上月接替罗杰?阿格内利(Roger Agnelli)出任淡水河谷首席执行官一职,后者实际上是被巴西政府赶下台的。投资者正等着看这家企业是仍然忠于股东、还是会投靠巴西政府。

SLW Corretora矿业分析师佩德罗?加尔第(Pedro Galdi)表示:“现在就下结论无疑还为时过早,但我认为该公司不会发生很大变化。他们有众多正在运行的大型投资项目,这些项目会让淡水河谷的规模扩大一倍。我认为他们会继续推进现有的项目。”

在淡水河谷1997年私有化后,巴西政府保留了该公司的多数股权,但它却对该公司在阿格内利任内的运行情况日益感到失望,于是在今年初向其余股东施加了足够的压力,劝阻了他们与阿格内利续签合同。

巴西政府的主要不满之一是,淡水河谷不断扩大对华铁矿石出口却不发展本国钢铁业的做法背离了巴西的利益。

今年一季度,亚洲占到淡水河谷营收的约50%,而中国一国就占到29.7%。

该公司坚持将其众多货船的生产基地设在亚洲而非巴西,环亚娱乐城,这也是导致阿格内利在巴西政府中树敌甚多的原因之一。

上月,淡水河谷宣布,它已接收了造船商交付的全球最大的铁矿石货船。尽管淡水河谷圆滑地给这艘船起了一个带有民族主义色彩的名字“Vale Brasil”,但它却是在韩国制造的,而且会帮助把更多的巴西资源运往中国。

然而,分析师们却对淡水河谷管理层的换血持一种较为轻松的态度,部分是因为该公司的股票仍算便宜,铁矿石市场的基本面也仍然颇具吸引力。

股东们选择了为人谨慎且具有技术头脑的前淡水河谷高管费雷拉出任首席执行官,也令大多数投资者松了一口气。此前他们担心,某位与政府有直接关联的人会被推到这个位置上。

事实上,淡水河谷面临的真正政治挑战是在大西洋彼岸的非洲??该公司正在那里与中国企业竞争开采一些全球最优质的铁矿石与铜矿藏。

Studio Investimentos分析师贝尔纳多?洛邦(Bernardo Lob?o)表示:“与所有在非洲的项目一样,真正麻烦的是他们面临的政治风险??不仅来自于当地政府,还来自于当地的部落。”

去年4月,淡水河谷斥资25亿美元收购了几内亚的一个采矿权,从而拿到了进入西芒杜(Simandou)矿区的通行证。西芒杜被认为是世界上品味最高的未开发铁矿石矿藏。

但在几内亚去年底转型到文官统治后,这个项目的前景就变得扑朔迷离起来。

此外,淡水河谷还面临一项挑战,即修建港口与铁路、打通进入该矿区的通道??正如它在巴西所做的一样,环亚娱乐城

从地理上说,修建一条经利比里亚到海边的铁路要更为合理,但由于政治上的不稳定,这可能难以实现。

因此,分析师们认为,该矿业巨头将会先集中力量开采巴西本国的矿藏,比如亚马逊地区卡拉加斯(Carajás)铁矿的南部区块。

但SLW的加尔第表示,淡水河谷帝国很可能会继续扩张。他说:“淡水河谷拥有巨额现金储备,所以它可能会寻找并购机会来巩固它在世界上的地位,也许是在化肥领域。”

加尔第表示:“这取决于会发生什么情况,环亚娱乐城。不过,考虑到欧元区的危机,那里倒是有一些引人关注的机遇。”

译者/何黎